El mercado de la plata prevé un sexto año de déficit en 2026

El mercado de la Plata se encamina hacia su sexto año consecutivo de déficit estructural, con una reducción de 762 millones de onzas troy en las existencias desde 2021. Esta situación eleva el riesgo de una nueva crisis de liquidez, a pesar de las expectativas de una demanda más débil, según revelaron el Silver Institute y la consultora Metals Focus. El metal precioso, utilizado en joyería, electrónica, vehículos eléctricos y paneles solares, ha registrado una caída del 35% desde que una ola de compras minoristas frenéticas llevó los precios a un máximo histórico de 121,6 dólares por onza en enero de 2025. Aquel repunte fue impulsado por meses de flujos hacia los inventarios de Estados Unidos y productos cotizados en bolsa (ETP), junto con un aumento en la demanda física que provocó una restricción de liquidez en el mercado de referencia del Reino Unido en octubre. Desde entonces, la liquidez ha mejorado gracias al retorno de metal desde el mercado estadounidense, las salidas de los ETP y una moderación en la demanda de la India. Sin embargo, los analistas advierten que los riesgos de otra restricción de liquidez este año persisten. Philip Newman, director general de Metals Focus, señaló que las condiciones para un nuevo estrangulamiento de la oferta podrían repetirse si el precio se vuelve más volátil y la demanda india se activa nuevamente. > Las condiciones para un estrangulamiento de la plata volverán a crearse, lo que requerirá mayores salidas de metal desde Estados Unidos, si el precio se vuelve más volátil y la demanda india se activa, especialmente si esto se combina con flujos hacia los productos cotizados que almacenan su metal en Londres. Las estimaciones indican que el déficit global del mercado de la plata se ampliará a 46,3 millones de onzas en 2026, frente a los 40,3 millones registrados en 2025. Esta brecha se producirá incluso con una caída del 2% en la demanda total, debido a un menor consumo industrial y de joyería, factores que solo serán compensados parcialmente por una mayor demanda de monedas y lingotes. La fabricación industrial de plata prevé una caída del 3%, alcanzando su nivel más bajo en cuatro años. Este descenso se ve agravado por los daños de las guerras en Irán al crecimiento global, lo que amenaza con mayores caídas. Por el contrario, se espera que la demanda de monedas y lingotes aumente un 18%, respaldada por una recuperación en las compras estadounidenses. Para el año 2026, se proyecta que la oferta total de plata alcance los 1.066,4 millones de onzas, compuesta por 844,1 millones de producción minera, 211,3 millones de reciclaje y aportes menores del sector oficial. Por el lado de la demanda, se prevé un total de 1.112,6 millones de onzas, donde el sector industrial lidera con 639,6 millones, seguido por la demanda de monedas y lingotes con 257,6 millones, la joyería con 159,4 millones y la platería con 33,5 millones.