El Bund alemán cede su liderazgo como activo de refugio
El aumento del gasto fiscal y la retirada del BCE reducen el atractivo de la deuda alemana. Los inversores optan ahora por el oro y otras divisas como refugio.
Los bonos del gobierno de Alemania se enfrentan a una competencia cada vez más feroz por el capital de los inversores frente a otros refugios tradicionales como el oro. Esta tendencia, que marca un cambio respecto a años anteriores, se debe a que los planes fiscales alemanes y la reducción de activos por parte del Banco Central Europeo (BCE) han despertado inquietudes sobre un desequilibrio entre la oferta y la demanda que podría elevar los rendimientos.
Durante la crisis financiera global, entre mayo de 2008 y mayo de 2009, el dólar estadounidense fue el activo más beneficiado, impactando en el par EUR/USD, seguido de cerca por el yen japonés, par USD/JPY. En aquel entonces, los Bunds alemanes mostraron un sólido desempeño; sin embargo, datos de LSEG revelan que sus ganancias de precio han quedado rezagadas frente al oro y al franco suizo, par USD/CHF, durante las turbulencias de la pandemia de 2020 y tras anuncios arancelarios significativos en Estados Unidos.
