Los mercados emergentes pierden 70.300 millones en marzo

Los inversores extranjeros retiraron 70.300 millones de dólares de los activos de mercados emergentes durante marzo, lo que representa la mayor salida de capitales desde el colapso provocado por la pandemia en marzo de 2020. Según los datos publicados por el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), las pérdidas fueron impulsadas principalmente por la renta variable, especialmente en Asia, aunque los inversores también se alejaron de la renta fija. Estas cifras muestran un giro drástico respecto a las entradas excepcionalmente grandes de enero y los flujos aún positivos de febrero. El IIF describió este cambio como una ruptura brusca de régimen tras un choque geopolítico de gran magnitud. Las salidas de acciones de mercados emergentes, que sumaron 56.000 millones de dólares, constituyen la mayor pérdida de este tipo en al menos 20 años. El informe, que abarca el primer mes completo de datos tras el estallido del conflicto en Irán, reveló que la región de Asia emergente absorbió casi la totalidad de la reversión en el lado de las acciones. Esta vulnerabilidad se atribuye a los altos precios de la energía y al reposicionamiento de activos vinculados a la tecnología. La guerra disparó los precios del petróleo en un 50%, situando al Petróleo Brent por encima de los 100 dólares por barril, lo que mermó el apetito por el riesgo a nivel global. Los activos de mercados emergentes, que habían experimentado un auge durante el último año y medio, se debilitaron, drenando efectivo de las carteras y reduciendo drásticamente la emisión de deuda. Por ejemplo, las acciones de Corea del Sur ganaron cerca del 50% en los dos primeros meses de este año, pero perdieron algo más de un tercio de ese avance tras el inicio de las hostilidades. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional advirtió que muchas naciones emergentes dependen ahora de la financiación extranjera proveniente de fondos de cobertura, fondos de pensiones y aseguradoras, lo que las deja expuestas a salidas rápidas de capital durante las crisis. No obstante, Jonathan Fortun, economista senior del IIF, aclaró que marzo no se comportó como una detención sistémica uniforme en todos los activos. > El dato de marzo aún no apunta a un evento de financiamiento de mercados emergentes plenamente generalizado. Las salidas de deuda totalizaron 14.200 millones de dólares, una cifra más limitada que mostró algunos puntos de resistencia. En China, por ejemplo, se registraron entradas de 2.500 millones de dólares, superando ligeramente el mes anterior. Asimismo, las acciones de América Latina se mantuvieron en terreno positivo, captando 1.400 millones de dólares. Fortun advirtió que la evolución futura dependerá de la duración del conflicto geopolítico. > Si la guerra en Irán fuera de corta duración, marzo podría terminar pareciendo el mes pico de liquidación. De lo contrario, el impacto económico podría profundizarse. Factores como una inflación más elevada, el retraso en la flexibilización de las condiciones financieras mundiales, la fortaleza del dólar y una menor flexibilidad en las políticas de los mercados emergentes vulnerables dificultarían una estabilización rápida de los flujos de capital.