El uso de datos privados mejoraría la política de la Fed
Combinar datos públicos y privados mejoraría las previsiones de la Fed. El sistema permite detectar cambios en el empleo y la inflación con mayor precisión.
Un equipo de economistas de alto nivel ha concluido que reforzar los informes económicos del gobierno con datos privados podría mejorar la toma de decisiones de la Reserva Federal al ayudar a los funcionarios a anticipar mejor los cambios en el empleo y la inflación. Esta investigación surge tras un año en el que los datos oficiales en Estados Unidos se vieron interrumpidos por un cierre federal récord y revisiones históricamente grandes en las cifras del Departamento de Trabajo.
El estudio sugiere que el banco central probablemente habría recortado las tasas de interés antes si hubiera prestado más atención a las señales de debilidad que ya mostraban fuentes privadas como Automatic Data Processing, Inc., mientras que los informes gubernamentales iniciales aún reflejaban una fortaleza continuada. Los investigadores analizaron cómo los registros de empleo de ADP, la información de cuentas de inversión de Vanguard y los datos de cuentas bancarias de JPMorgan Chase & Co. podrían complementar los informes mensuales de empleo e inflación.
La combinación de datos públicos y privados produjo mejores pronósticos sobre los cambios en las nóminas no agrícolas privadas y mejoró las proyecciones de crecimiento del empleo a seis meses vista. Al incluir información anonimizada sobre ingresos y crecimiento salarial, estos datos también ayudaron a anticipar los informes de inflación al consumidor. El equipo de investigación incluyó a expertos de las tres organizaciones proveedoras de datos, junto con el profesor Yuriy Gorodnichenko de la Universidad de California en Berkeley y el profesor Anil Kashyap de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.
Aunque es común que los funcionarios de la Fed utilicen datos privados para evaluar la economía, la pandemia y la disminución en las tasas de respuesta a las encuestas gubernamentales han avivado el interés por métodos alternativos en tiempo real. Uno de los desafíos ha sido filtrar la masiva cantidad de información disponible, desde el seguimiento de teléfonos móviles hasta escáneres de códigos de barras, para encontrar series de datos que realmente aporten valor y tengan un historial suficiente para ser estudiadas sobre el tiempo.
"Los datos del sector privado aportan una señal precisamente en las áreas de la economía, como las empresas más pequeñas y los trabajadores de menores ingresos, donde las encuestas gubernamentales, limitadas por el tamaño de las muestras y las tasas de respuesta, pueden ser más débiles."
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, citando datos de ADP, ya había advertido sobre las probables revisiones en su momento, instando a sus colegas a proceder con recortes de tasas debido a la debilidad del mercado laboral que percibía en desarrollo. Los investigadores enfatizaron que los datos privados deben servir para reforzar los informes oficiales, no para reemplazarlos, ya que su enfoque híbrido parece funcionar mejor al capturar segmentos de la economía que las encuestas gubernamentales a veces pasan por alto debido a limitaciones metodológicas.
