El BOJ prevé subir tipos de interés pese a la guerra en Irán

El Banco de Japón mantiene la puerta abierta a nuevas subidas de tipos de interés si se cumplen sus pronósticos económicos, según ha afirmado un alto cargo de la entidad. Esta postura de endurecimiento monetario se reafirma a pesar de que los indicadores más recientes muestran que las empresas niponas están sintiendo el impacto del encarecimiento de los combustibles vinculado a la guerra en Irán.

Koji Nakamura, director ejecutivo del banco central encargado de la política monetaria, señaló ante el parlamento que, aunque el alza en los precios del Brent Crude Oil supone un riesgo para el crecimiento económico, también podría elevar la inflación subyacente al incrementar las expectativas de precios a largo plazo. Nakamura sugirió que la presión sobre la inflación impulsada por el petróleo podría ser más intensa que en el pasado, dado que las empresas en Japón muestran una mayor disposición a elevar precios y salarios.

Si nuestras proyecciones económicas y de precios se materializan, es probable que sigamos subiendo los tipos de interés.

El funcionario añadió que la magnitud y el calendario de los futuros incrementos dependerán de la evolución de las condiciones económicas, financieras y de precios en cada momento.

Tomaremos una decisión apropiada en cada reunión de política actualizando nuestras proyecciones y nuestra visión sobre los riesgos utilizando los datos disponibles en ese momento.

Estas declaraciones subrayan la disposición del Banco de Japón para avanzar con subidas moderadas de tipos, incluso ante las presiones externas. El encarecimiento del combustible y de las importaciones, impulsado por la debilidad del yen, está alimentando la inflación local, lo que complica el equilibrio de la entidad. Los mercados ya descuentan una probabilidad del 70% de una nueva subida de tipos tan pronto como este mes.

Sin embargo, el entorno es complejo. La elevada dependencia energética de la economía nipona respecto a Oriente Medio la hace vulnerable a choques de suministro derivados del conflicto. Estas tensiones ya se reflejan en el sector corporativo: el sentimiento empresarial empeoró drásticamente en marzo, afectando a sectores que van desde el transporte y el comercio minorista hasta la maquinaria y la fabricación de semiconductores. Este deterioro generalizado, el primero desde septiembre de 2023 según una encuesta realizada por la consultora Teikoku Databank entre el 17 y el 31 de marzo, se produce tras los ataques de Estados Unidos e Israel en territorio iraní el pasado 28 de febrero.

Un fabricante de fertilizantes citado en el estudio destacó que el alza del crudo ha elevado los costes de producción y ralentizado el flujo de mercancías. Mientras los funcionarios del banco central advierten que la guerra corre el riesgo de avivar la inflación, algunos analistas señalan que la inminente escasez de nafta y otros productos químicos podría representar una amenaza aún mayor, con el riesgo de desestabilizar una economía que aún es frágil. Paralelamente, otros informes indican que el crecimiento del sector servicios se ha frenado a mínimos de tres meses, con una confianza empresarial en niveles no vistos desde la pandemia de 2020.

El Banco de Japón, que puso fin a su política de estímulos masivos en 2024 y situó los tipos en un máximo de 30 años del 0,75% en diciembre, podría aportar más claridad sobre su estrategia en el informe regional trimestral que se publicará el lunes. El gobernador Kazuo Ueda ha dejado claro que la puerta sigue abierta a nuevos ajustes siempre que la recuperación económica permita mantener la inflación estable en el objetivo del 2%.