Bailey vincula el crédito privado con la crisis de 2008
Bailey advierte que la opacidad del crédito privado podría amplificar crisis. El gobernador vincula la situación con las lecciones de 2008 tras quiebras recientes.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtió contra la desestimación de los recientes fracasos en el crédito privado como incidentes aislados, señalando que la opacidad del sector podría amplificar los choques de una manera que recuerda a la crisis financiera de 2008. Bailey realizó estos comentarios en una entrevista con Reuters, representando su postura más firme hasta la fecha sobre los riesgos en el crédito privado, que se refiere a los préstamos otorgados a empresas por entidades no bancarias, como fondos de capital privado y gestores de activos. En febrero, el proveedor hipotecario del Reino Unido, Market Financial Solutions (MFS), colapsó tras las quiebras el año pasado del proveedor estadounidense de autopartes First Brands y el concesionario de automóviles Tricolor. Se han presentado alegaciones de fraude o mala gestión en los tres casos.
Desde la sede del banco central británico en Londres, Bailey señaló que una característica clave del crédito privado es su relativa opacidad. Esta falta de transparencia podría transformar fallos aparentemente aislados en una tensión más amplia si los inversores comienzan a sospechar que los problemas están más extendidos de lo que se pensaba. Bailey recordó cómo la pérdida de confianza intensificó la crisis de 2008.
"Si luego te enteras de que hay un limón —se llama fracaso— pierdes la confianza en todo el sistema, porque dices que hay más limones de los que pensaba, más empresas débiles de las que pensaba, y no sé dónde están."
Aunque el mercado nacional de crédito privado es más pequeño que el de Estados Unidos, Bailey afirmó que los riesgos no pueden considerarse de forma aislada debido a la naturaleza global del sistema financiero. El gobernador rechazó la complacencia de quienes sugieren que los fracasos recientes son puramente idiosincrásicos. El debate sobre si estos eventos son aislados evoca los argumentos iniciales previos a la crisis de 2008, cuando los responsables políticos se centraron en si los problemas en el mercado hipotecario subprime eran lo suficientemente grandes como para desencadenar una agitación generalizada.
"En retrospectiva, eso no parece haber sido una decisión muy acertada ahora."
El Banco de Inglaterra lanzó en diciembre una prueba de resistencia pionera para el sector del crédito privado, con el fin de examinar sus vínculos con el sistema bancario y si exacerba los riesgos para la estabilidad financiera. Dado que las firmas de crédito privado no están reguladas por el banco central, la participación es voluntaria, aunque Bailey destacó que la industria ha sido muy cooperativa. Los nombres de las firmas participantes se publicarán este jueves, y los hallazgos preliminares se darán a conocer a mediados de año.
Por otro lado, los rendimientos de los bonos del gobierno británico han aumentado recientemente, impulsados por las preocupaciones inflacionarias derivadas del conflicto en Irán, lo que ha llevado los rendimientos a 10 años a su punto más alto desde 2008. Bailey describió los movimientos en el mercado de gilts como ordenados pero tensos, asegurando que el banco monitorea la situación cada hora. Los cambios estructurales en los mercados de bonos gubernamentales en los últimos cinco años, con los fondos de cobertura absorbiendo una mayor parte de la nueva deuda soberana, han incrementado la vulnerabilidad ante choques volátiles.
"Un periodo prolongado de precios de energía altos y suministros energéticos interrumpidos pondrá a prueba la política de muchos países de manera bastante seria.""
