تأجيل توقعات خفض الفائدة البريطانية إلى الربع الثاني

أعلن كل من بنك ستاندرد تشارترد ومؤسسة مورجان ستانلي عن تأجيل توقعاتهما بشأن الموعد الذي سيبدأ فيه بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة إلى الربع الثاني من عام 2026، وذلك في ظل تصاعد مخاطر التضخم الناجمة عن الصراع المستمر في منطقة الشرق الأوسط. وتأتي هذه المراجعة بعد أن قفزت أسعار النفط والغاز بنسب بلغت نحو 50% و90% على التوالي منذ أواخر فبراير، وفقاً لتقديرات ستاندرد تشارترد، مما يفرض ضغوطاً تضخمية قد تجبر البنوك المركزية، بما في ذلك بنك إنجلترا، على تغيير مسار التيسير النقدي. وتشير البيانات التي جمعتها مجموعة لندن للأوراق المالية إلى أن الأسواق تسعر حالياً فرصة بنسبة 98% لقيام بنك إنجلترا بتثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر في 19 مارس الجاري. وقد قامت شركة الوساطة البريطانية بتأجيل توقعاتها لخفض الفائدة من شهر مارس إلى الربع الثاني، مع تعديل توقعات التخفيضات اللاحقة بمقدار ربع سنوي، ليصل السعر النهائي المستهدف للفائدة إلى 3.25% بحلول نهاية عام 2026. وحذر ستاندرد تشارترد من أن الارتفاع المطول في أسعار الطاقة قد يضيف ما يصل إلى 1.5 نقطة مئوية إلى معدلات التضخم في منطقة اليورو. ويرى المستثمرون أن المملكة المتحدة معرضة بشكل خاص لصدمة أسعار الطاقة، حيث من المرجح أن تواجه المالية العامة المنهكة بالفعل مزيداً من الضغوط إذا حاولت الحكومة تخفيف أعباء تكاليف الطاقة على المواطنين. من جانبه، تخلى مورجان ستانلي عن دعوته لخفض الفائدة في مارس، ويتوقع الآن أن يبدأ بنك إنجلترا التيسير في أبريل، تليها تخفيضات في نوفمبر وفبراير 2027، بدلاً من التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى يوليو ونوفمبر. ويرى كلا البنكين احتمالاً ضئيلاً لرفع أسعار الفائدة هذا العام ما لم ترتفع مخاطر التضخم بشكل متسارع. > "نحن نكافح من أجل التنبؤ برفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في عام 2026." وفي مذكرة بحثية صدرت يوم الاثنين، أوضح ستاندرد تشارترد الموقف تجاه التغيرات المحتملة في السياسة النقدية: > "إذا تبين أن صدمة أسعار الطاقة أكثر ديمومة، فإننا نعتقد أن التحول نحو رفع الفائدة سيتطلب ارتفاعاً واضحاً في توقعات التضخم، في حين لا ينبغي استبعاد خفض الفائدة إذا أصبحت مخاطر الركود أكثر وضوحاً." وأشار مورجان ستانلي إلى أن انخفاض أسعار النفط والغاز بنسبة 10% قد يؤدي إلى خفض نحو 20 نقطة أساس من نمو الناتج المحلي الإجمالي في بريطانيا، في حين أن استقرار أسعار النفط عند مستوى 120 دولاراً للبرميل قد يقلص النمو بنحو 70 نقطة أساس. ومن المقرر أن تجتمع لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا في 19 مارس لاتخاذ قرارها القادم بشأن أسعار الفائدة.