Fed يسعى لتثبيت توقعات التضخم وسط ارتفاع أسعار الطاقة

يواجه مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة تحدياً متزايداً في سعيهم للسيطرة على سيكولوجية التضخم والحفاظ على استقرار الأسعار، حيث ترتفع توقعات الأسر جنباً إلى جنب مع تكاليف الطاقة، بينما تتسلل الشكوك إلى أسواق السندات في شكل ارتفاع عوائد سندات الخزانة. وحتى وقت قريب، كان صناع السياسة النقدية يشعرون بالراحة تجاه بقاء توقعات التضخم العامة ثابتة ومتسقة مع هدف البنك المركزي البالغ 2%، إلا أن اندلاع الحرب بين إسرائيل و إيران دفع أسعار النفط للارتفاع بنسبة تزيد عن 50% خلال أربعة أسابيع فقط. ومع وصول أسعار النفط العالمية إلى حوالي 110 دولارات للبرميل، يراقب الفيدرالي عن كثب أي دليل على انحراف في الاستطلاعات والاستثمارات التي تعكس الرؤى المستقبلية للأسعار. وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، إن توقعات التضخم طويلة الأجل قد تكون أكثر هشاشة في الوقت الحالي. > توقعات التضخم طويلة الأجل تتماشى مع مستوى 2%، لكنها قد تكون أيضاً أكثر هشاشة بقليل، بعد عدة سنوات من التضخم فوق المستهدف والآن مع تطور صدمة سعرية محتملة أخرى. وقد تبعت المزادات الضعيفة لسندات الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي نتائج استطلاع جامعة ميشيغان الذي أظهر قفزة في توقعات أسعار الأسر على مدى عام واحد. وأشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى أن هذا الأمر يشغل بال الجميع، خاصة مع تزايد المخاطر الاقتصادية والضغوط السعرية المتكررة التي قد تؤدي إلى فقدان الجمهور لثقته في أهداف البنك المركزي. > نحن قلقون للغاية بشأن ذلك، وملتزمون بشدة بالقيام بكل ما يلزم لإبقاء توقعات التضخم ثابتة عند 2%. ومع ارتفاع أسعار النفط، استبعد المستثمرون توقعات خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي، وبدأوا في الرهان بشكل أكبر على إمكانية رفع الفائدة هذا العام. ويعتبر هذا التحول في التوقعات درساً مستفاداً من حقبة السبعينيات، عندما أدت سيكولوجية التضخم إلى رفع الأجور والأسعار بشكل حاد في غياب التزام قوي من البنك المركزي، وهو وضع لم يتغير إلا من خلال زيادات مؤلمة في أسعار الفائدة تسببت في ركود حاد في أوائل الثمانينيات. من جانبه، أوضح إد الحسين، مدير المحافظ في كولومبيا ثريدنيدل، أن التوقعات تقع في قلب عملية صنع السياسة النقدية، لكن قياسها بشكل مباشر يظل أمراً صعباً ومفتوحاً للتفسيرات، حيث يسعى المسؤولون للتأكد من أن الناس يصدقون أنهم سيفعلون كل ما يلزم لخفض التضخم. وفي سياق متصل، أعرب حاكم الاحتياطي الفيدرالي، مايكل بار، عن قلقه من أن صدمة سعرية أخرى قد تزيد من توقعات التضخم على المدى الأطول، مشدداً على ضرورة اليقظة التامة. > لقد مررنا الآن بخمس سنوات من التضخم عند مستويات مرتفعة، وارتفعت توقعات التضخم على المدى القريب مرة أخرى، لذا فإنني قلق بشكل خاص من أن صدمة سعرية أخرى قد تزيد من توقعات التضخم على المدى الأطول. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن التوقعات كانت لا تزال مستقرة نسبياً في فبراير، لكن تلك البيانات سبقت الارتفاع الحاد الأخير في أسعار النفط والتقلبات في الأسواق المالية، مما يترك الباب مفتوحاً أمام نقاشات مكثفة داخل الفيدرالي في الأسابيع المقبلة حول كيفية التعامل مع هذه الضغوط المتزايدة.