الأسواق الناشئة تسجل أكبر تخارج للاستثمارات منذ 2020

أظهرت بيانات معهد التمويل الدولي أن المستثمرين الأجانب سحبوا 70.3 مليار دولار من أصول الأسواق الناشئة خلال شهر مارس، وهو أكبر نزوح للأموال منذ انهيار الأسواق إبان الجائحة في مارس 2020. وقاد هذا التراجع بشكل رئيسي خروج الاستثمارات من الأسهم الناشئة، لا سيما في القارة الآسيوية، رغم انسحاب المستثمرين أيضاً من أدوات الدخل الثابت. ويمثل هذا التوجه انعكاساً صارخاً للتدفقات الكبيرة التي شهدها شهر يناير والتدفقات الإيجابية في فبراير، وهو ما وصفه المعهد بأنه انكسار حاد في النظام المالي عقب صدمة جيوسياسية كبرى. وبلغت التدفقات الخارجة من الأسهم الناشئة 56 مليار دولار، وهي أكبر خسارة من نوعها منذ 20 عاماً على الأقل. أشار التقرير، الذي يغطي أول شهر كامل من البيانات بعد اندلاع الحرب في إيران، إلى أن آسيا الناشئة استوعبت تقريباً كامل جانب الأسهم من هذا التراجع بعد تدفقات صحية في بداية العام. وأوضح جوناثان فورتون، كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي، أن المنطقة تأثرت بضعفها أمام ارتفاع أسعار النفط وإعادة تموضع الأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا. وقد أدت الحرب، التي بدأت في أواخر فبراير وانتشرت سريعاً، إلى ارتفاع أسعار خام برنت بنسبة 50% ليتجاوز 100 دولار للبرميل، مما أضعف شهية المستثمرين للمخاطرة. تراجعت أصول الأسواق الناشئة التي كانت قد ازدهرت على مدار العام ونصف العام الماضي، مما أدى إلى استنزاف السيولة من المحافظ الاستثمارية وتقلص إصدارات الديون الجديدة. وعلى سبيل المثال، حققت أسهم كوريا الجنوبية مكاسب تقترب من 50% في أول شهرين من العام، لتفقد أكثر من ثلث هذه المكاسب بعد اندلاع الحرب. وحذر صندوق النقد الدولي من أن العديد من الدول الناشئة تعتمد الآن بشكل كبير على التمويل الأجنبي من صناديق التحوط وصناديق التقاعد وشركات التأمين، مما يجعلها عرضة لعمليات نزوح سريعة للأموال أثناء الأزمات. ومع ذلك، أكد فورتون أن شهر مارس لم يشهد توقفاً موحداً للنظام المالي عبر جميع أصول الأسواق الناشئة، بل وصفه بأنه حلقة مركزة من العزوف عن المخاطرة. > "لا تشير بيانات مارس بعد إلى حدث تمويلي كامل وشامل للأسواق الناشئة." وكانت التدفقات الخارجة من الديون أكثر محدودية عند 14.2 مليار دولار، بل وظهرت بعض النقاط المضيئة مثل الصين التي شهدت تدفقات داخلة بقيمة 2.5 مليار دولار، وهي أعلى قليلاً من الشهر السابق. كما ظلت أسهم أمريكا اللاتينية في المنطقة الإيجابية بجذبها 1.4 مليار دولار. وأضاف فورتون أنه إذا كانت الحرب قصيرة الأمد، فقد يمثل مارس ذروة عمليات التصفية، أما إذا طال أمدها، فقد يتفاقم الألم في ظل التضخم المرتفع وتأخر التيسير المالي العالمي وقوة الدولار وتراجع مرونة السياسات في الأسواق الناشئة الضعيفة.