هبوط أسهم CoreWeave بنسبة 12% بسبب مخاوف هوامش الربح

شهدت أسهم شركة كور ويف تراجعاً بنحو 12% قبل افتتاح السوق يوم الجمعة، بعد أن أثارت خطط الشركة لمضاعفة إنفاقها الرأسمالي هذا العام مخاوف المستثمرين بشأن الضغط على هوامش الربح والعوائد الفعلية من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وقد خصصت شركة البنية التحتية السحابية ميزانية تتراوح بين 30 و35 مليار دولار للإنفاق الرأسمالي في العام الحالي، وهو ما يمثل أكثر من ضعف المبلغ الذي أنفقته في عام 2025 والبالغ 14.9 مليار دولار. وتوجه هذه الاستثمارات الضخمة نحو بناء مراكز بيانات كبيرة مجهزة بأحدث الرقائق من إنتاج شركة إنفيديا للاستفادة من الطلب المتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي. وأشارت الشركة إلى أن هذا التوسع في الإنفاق سيضع ضغوطاً مؤقتة على أرباحها، حيث ذكرت ما يلي: > ستؤدي زيادة الإنفاق إلى وضع بعض الضغوط قصيرة المدى على الهوامش. ويعكس هذا التوجه ما تقوم به شركات الحوسبة السحابية الكبرى مثل شركة ألفابت وشركة أمازون، اللتين خصصتا معاً أكثر من 600 مليار دولار هذا العام لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن شركات السحب الجديدة مثل كور ويف ومنافستها مجموعة نيبيوس تظل أكثر عرضة لتقلبات السوق مقارنة بشركات التكنولوجيا الكبرى التي تمتلك احتياطيات نقدية ضخمة. ووفقاً لأحدث التقارير المالية، تمتلك كور ويف 3.13 مليار دولار من النقد، مقارنة بـ 24.3 مليار دولار لدى شركة مايكروسوفت و86.8 مليار دولار لدى أمازون. وكانت مجموعة نيبيوس، التي تتخذ من أمستردام مقراً لها، قد أعلنت في وقت سابق من هذا الشهر عن قفزة حادة في إنفاقها الرأسمالي ليصل إلى 2.1 مليار دولار في الربع المنتهي في ديسمبر، مقارنة بـ 416 مليون دولار فقط في العام السابق. وتعتمد نماذج أعمال هذه الشركات على تقديم سعة الحوسبة السحابية كخدمة لشركات التكنولوجيا الأخرى، لكن الاندفاع لبناء مراكز البيانات قد يضغط على توافر الرقائق، وأي خلل في سلاسل التوريد قد يعيق خطط كور ويف ويؤدي إلى تراكم في الطلبات التي لا يمكن تلبيتها.