الحرب في إيران تزيد الضغوط على الروبية أمام العملات الآسيوية

تلقي التوترات الجيوسياسية المتصاعدة والنزاع الذي تشارك فيه إيران بظلالها على آفاق الروبية الهندية، مما دفع البنوك العالمية إلى التوصية بصفقات تداول العملات المتقاطعة التي تستهدف تراجع أداء العملة الهندية مقابل نظرائها في آسيا. ويأتي هذا التحول في ظل الارتفاع الكبير في أسعار النفط الناجم عن الحرب، مما خلق نتائج متباينة للعملات الإقليمية.

تعد الهند من بين الاقتصادات الأكثر حساسية لارتفاع تكاليف الطاقة، حيث سجلت أسعار نفط برنت زيادة بنسبة تقارب 40% منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط. ويهدد هذا الارتفاع الموازين الخارجية للهند ويضغط على توازن التضخم والنمو فيها، مما أدى إلى انخفاض الروبية بنسبة 1.5% لتصل إلى مستوى قياسي منخفض عند 92.4750 مقابل دولار الولايات المتحدة في الأسبوع الماضي.

في المقابل، أظهرت عملات أخرى مرونة أكبر، حيث تراجع اليوان الصيني بنسبة 0.2% فقط، بينما انخفض دولار سنغافورة بنسبة 0.8%. وأشار ميتول كوتيشا، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي والأسواق الناشئة في بنك باركليز، إلى أن التصعيد في المنطقة سيفاقم التباين في الصورة الخارجية بين الهند والصين، حيث ستواجه الأولى ضغوطاً أكبر.

من المرجح أن يؤدي التصعيد في الشرق الأوسط إلى تفاقم الصورة الخارجية المتباينة للهند والصين، حيث تواجه الأولى ألماً نسبياً أكبر.

ويرى بنك باركليز أن الصادرات الصينية المرنة والاحتياطيات الضخمة من النفط الخام، والتي تقدر بنحو 1.2 مليار برميل، توفر حماية ضد صدمات الأسعار. ويتوقع الاقتصاديون في البنك أن تسجل الصين فائضاً تجارياً قياسياً يتجاوز 1.3 تريليون دولار هذا العام. وقد ارتفع اليوان بنسبة 15% تقريبًا مقابل الروبية منذ مايو 2025، مما يعزز التوصية بفتح مراكز شراء لليوان مقابل الروبية عبر العقود الآجلة غير القابلة للتسليم لمدة ستة أشهر.

من جهة أخرى، يتوقع بنك إتش إس بي سي القابضة أن يظل دولار سنغافورة مدعوماً بشكل جيد بغض النظر عن تطورات الصراع. ويرى البنك فرصاً متزايدة لقيام البنك المركزي في سنغافورة بتشديد سياسة سعر الصرف الفعلي في أبريل لإدارة التضخم المستورد. كما لفت البنك إلى أن الروبية تعاني بالفعل من ضغوط ناتجة عن عجز تجاري غير نفطي كبير، وتباطؤ صادرات تكنولوجيا المعلومات، وضعف تدفقات المحافظ الاستثمارية.

وعلى الرغم من هذه التوقعات، تتوخى صناديق التحوط الكلي الحذر، حيث قام بعض المتداولين بتقليص مراكزهم مع ارتفاع التقلبات. وأوضح متعاملون أن التركيز الحالي ينصب على تجنب المخاطر المفرطة، مما يعني أن المراكز في مثل هذه التداولات القائمة على القيمة النسبية بين الرابحين والخاسرين من ارتفاع أسعار الطاقة ستظل محدودة في المدى القريب.