تحليل السوق

سجلت Anthropic إيرادات قياسية في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار وحققت أول أرباح معدلة لها، ومع ذلك تراجعت محادثات تقييم طرحها العام الأولي من تريليوني دولار إلى حوالي 1.5 تريليون دولار. والسبب هو وتيرة النمو: فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 45% بعد أن تضاعفت بأكثر من الضعف في الربع السابق، والمستثمرون يسعرون سرعة نمو الرقم لا حجمه المجرد.

أدت بيانات التضخم الأمريكية الأعلى من المتوقع إلى تراجع أسهم أشباه الموصلات ومؤشر ناسداك، ومع ذلك لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي قوياً كما كان دائماً. التحول الحقيقي يكمن في التمويل: فمع ارتفاع تكاليف الاقتراض، يفرز السوق شركات الذكاء الاصطناعي وفقاً لمدى اعتمادها على الأموال الرخيصة، حيث تتعرض شركات السحب الحديثة المثقلة بالديون مثل CoreWeave لأشد الضغوط.

لم يكن السؤال يومًا ما إذا كان الذكاء الاصطناعي حقيقيًا أم لا. بل ما إذا كانت الأسعار الحالية تفترض أن الذكاء سيبقى مكلفًا، والصين تهاجم هذا الافتراض من الأسفل.