分析與觀點

Anthropic的首個營運溢利僅維持了一季。經修訂的S-1招股文件顯示，這家公司正面臨算力短缺，並正以更高價格租賃算力，未來還有高達8954億美元的採購承諾。《文件解讀》第三期為你深入剖析這些文件。

在IPO買入Anthropic，你得到的是單位，而非鎖匙。創辦人持有的一股即擁50.1%投票權，信託指定七名董事中的四名，更多股份更將陸續有來。《文件解碼》第四期為你剖析這批監管文件。

Z世代持有AI股票的比例高於其他任何世代，但他們的第一份工作也是受到AI擠壓最嚴重的。擁有機械人聽起來像是一種聰明的對沖，但若採取集中押注和頻繁交易的方式，它可能演變為對同一結果的雙重押注。以下是原因所在，以及更具紀律性的投資策略。

Apple剛剛公佈了創紀錄的9月季度業績，其首款摺疊iPhone亦告售罄，但業績公佈後股價卻出現下跌。我們的分析探討了箇中原因：Apple選擇不自建的AI熱潮，如今正透過飆升的記憶體晶片成本擠壓其利潤率。在相當於明年預測盈利36倍的估值水平下，還有多少承受失望的空間？

Anthropic公佈第三季營收達到創紀錄的168億美元，並首次實現經調整盈利，但其IPO估值預期卻由2萬億美元下滑至約1.5萬億美元。原因在於增長速度：繼上一季營收翻倍有餘後，本季營收增長45%，而投資者看重的是數字增長有多快，而非規模有多大。