裕信银行向德国商业银行提供经营建议引发德国政府强烈不满

意大利的裕信银行（UniCredit）周一再次引发了德国政府的强烈不满。此前，这家意向收购方提出了一套旨在独立于任何潜在交易、提升目标对象德国商业银行（Commerzbank）业绩的战略建议。自2024年9月以来，尽管德国方面表现出强烈的抵触情绪，裕信银行仍建立起接近30%的持股比例，并于今年3月正式提出了价值350亿欧元的换股收购要约。

在发起正式竞标前，裕信银行举行了一次计划外的分析师会议，详细阐述了其对德国商业银行的改进建议以及收购要约的可能结果。德国商业银行与德国总理弗里德里希·梅尔茨均对裕信银行的举动表示反对，并将其定性为恶意收购。

“是的，欧洲需要大型银行，但鉴于近期发生的事件，让我明确一点：这并不意味着每种形式和类型的收购在德国都是受欢迎的。”

裕信银行将德国商业银行描述为行业中的落后者，认为其面临着日益严峻的行业挑战。裕信建议通过裁撤国际网络冗员和削减国内业务中繁重的官僚体制来优化成本，并称这些举措将为该行2028年的利润共识预测增加6亿欧元。对此，德国商业银行反驳称，米兰方面的提议恰恰证明了其并不理解该行的商业模式。

裕信银行首席执行官安德烈亚·奥塞尔概述了交易的几种走向。由于收购溢价较低，他预计股东参与度可能有限，这会使裕信的持股比例维持在30%左右。在这种情况下，裕信将保持现状，在未来12至18个月内不寻求控制权，以便恢复资本分配计划并重建现金储备。

“我们回到了现状。”

然而，根据德国的企业监管规则，裕信银行即使仅持有40%的股份，也可能在股东大会上获得事实上的控制权。奥塞尔指出，如果获得控制权，裕信将不得不以现金方式收购德国商业银行旗下波兰子公司mBank的少数股东权益。他表示，目前正就此与波兰当局进行持续沟通，并强调裕信拥有足够的杠杆来避免过度的资本消耗。

监管审批过程预计将持续到2027年第二季度。奥塞尔强调，在完成必要的业务调整之前，将两家银行合并是不明智的，因此裕信计划在未来18至24个月内保持德国商业银行的独立运营。

“由于两家银行在架构、文化以及其他各个方面的巨大差异，在完成这些工作之前尝试任何合并对我们来说都是没有意义的。”