日本东京3月核心CPI同比上涨1.7%且受能源价格与日元汇率影响市场预期日本央行4月加息概率上升

根据周二公布的数据，日本首都东京 3 月份的年度核心通胀率放缓至近两年来的低点，且连续第二个月低于央行目标。这主要是由于燃料补贴抵消了日元疲软带来的原材料成本上涨。然而，分析师预计这种放缓是暂时的，因为中东冲突导致的油价飙升以及日元贬值带来的进口价格上涨，将增加通胀压力，并促使日本央行进一步加息。

日本央行行长植田和男周一在国会表示： > “货币市场波动显然是极大地影响经济和价格发展的因素之一。”

这暗示日元疲软带来的价格压力可能证明近期加息的合理性。数据显示，3 月份东京核心消费者价格指数（CPI，不包括波动较大的生鲜食品价格）同比上涨 1.7%，低于 2 月份 1.8% 的涨幅。这一数据也低于市场预期的 1.8%，创下自 2024 年 4 月以来的最低年度增幅。由于东京指数被视为全国趋势的领先指标，这一变化备受关注。

在能源价格方面，受政府平抑公用事业成本补贴的影响，3 月份能源价格同比下降 7.5%。汽油价格在 2 月份下降 14.7% 后，3 月份仅下降 1.0%，原因是税收减免的效果被中东冲突引发的油价飙升所抵消。剔除生鲜食品和燃料影响的指数（被视为衡量通胀趋势的更好指标）在 3 月份上涨 2.3%，而 2 月份的涨幅为 2.5%。

Sompo Institute Plus 高级经济学家小池正人（Masato Koike）表示： > “核心消费者通胀将维持上升趋势，因为中东冲突带来的成本压力不仅会扩散到能源价格，还会扩散到各种其他商品。”

他补充称，日元走势将是日本央行利率前景的关键，不排除 4 月份加息的可能性。鉴于日元再度下滑以及央行的鹰派沟通，市场目前预计日本央行在 4 月 27 日至 28 日的下一次政策会议上加息的可能性约为 70%。与此同时，私人智库帝国数据库（Teikoku Databank）的数据显示，主要食品制造商预计在 4 月份提高 2,798 种商品的价格，这是自去年 10 月以来的最高月度数字。

中东局势的动荡使日本央行的加息决策变得复杂。油价飙升威胁着依赖进口的日本经济，同时也加剧了多年来稳步增长的价格和工资压力。其他经济指标也显示出复苏的脆弱性。周二公布的另一项数据显示，2 月份工厂产出环比下降 2.1%，零售额同比下降 0.2%。这种疲软态势在 2 月 28 日爆发由美国与以色列对伊朗实施打击引发的冲突之前就已经显现。

日本央行在去年 12 月将利率上调至 0.75% 的 30 年高点，标志着其结束数十年巨额货币支持的里程碑式一步。虽然本月维持利率不变，但周一公布的会议纪要显示，随着战争驱动的价格压力增加，政策制定者讨论了进一步加息的可能性。