印度各邦政府创纪录借款规模产生挤出效应削弱央行降息效果并推高企业融资成本

印度各邦政府借款规模在2025至26财年创下历史新高，导致债券供应激增并产生了严重的挤出效应。尽管印度储备银行在当前财年已累计降息100个基点，但受各邦借款挤占资金影响，企业实际融资成本及长期国债收益率不降反升，这反映出印度货币政策传导机制正面临由于地方财政压力带来的结构性失效风险。