私人信贷机构利用PIK条款允许软件行业借款人推迟支付现金利息，旨在行业压力增大背景下规避违约风险并防止资产减记。

私人信贷贷款机构正在通过允许特定借款人延迟现金支付并延长债务特许权，来推迟陷入困境的债务结算。这一迹象表明，该行业的压力日益增大，痛苦正在被延后。

这种被称为“实物支付”（PIK）条款的兴起，正值向中小企业提供私人信贷的商业发展公司（BDC）及其主要客户群软件企业陷入困境之际。一些大型 BDC 正面临沉重的赎回压力，因为投资者在对透明度和信贷质量的担忧中寻求撤出。这些机构包括 艾睿斯管理 旗下的 Ares Strategic Income Fund、阿波罗债务解决方案（Apollo Debt Solutions）以及 贝莱德 的 HPS 企业贷款基金。