54万亿元高息定期存款重定价有望缓解资金成本压力并助力中国大型国有银行在2026年实现利润回升

随着近8万亿美元到期的高息定期存款进行重新定价，中国领先的国有银行有望在今年从创纪录的低利润率中恢复。尽管由于房地产行业债务危机加深和经济放缓，分析师预计五大国有银行在公布2025年年度业绩时利润将出现下降或增长放缓，但存款成本的降低将为银行提供重要的盈利支撑。

中国银河证券分析师张一纬指出，存款重新定价将成为银行盈利表现于2026年反弹的主要驱动力，并有助于稳定其净息差。据估计，上市银行约有54万亿元人民币（约7.8万亿美元）的定期存款将在2026年到期。若按当前利率对到期的三年期存款进行展期，成本将比2023年的水平降低约135个基点。

存款重新定价将是银行盈利表现于2026年反弹的主要驱动力，并应有助于稳定其净息差。

根据LSEG的数据，中国工商银行预计2025年利润将下降2%，而中国建设银行预计下降0.4%。中国农业银行预计净利润增长2.3%，但增速较去年有所放缓。中国银行和交通银行的增长预计均低于1%。展望2026年，这五家银行中有三家的年度净利润增长预计将回升至2.3%至3.3%之间。

华泰证券估计，2026年到期的定期存款规模将达到创纪录的50万亿元人民币。过去几年，为了应对信贷需求疲软，中国多次下调基准贷款利率，导致净息差（NIM）降至历史低点。标普全球评级董事Ming Tan表示，在存款重新定价的推动下，预计中国银行业的利润率压力将得到缓解。

我们预计中国银行业的利润率压力将得到缓解，并在2027年趋于稳定，这主要受存款重新定价的推动。

与此同时，地缘政治风险也为经济前景增添了不确定性。伊朗局势可能引发成本推动型通胀，并对企业、就业和工资产生压力。中信股份旗下中信期货的分析师在报告中提到，由于冲突导致油价持续高企，中国进一步降息的可能性可能会增加。稳定的净息差将为今年下调基准贷款利率提供更大的空间。尽管中国通过出口繁荣实现了2025年约5%的增长目标，但结构性失衡和贸易摩擦仍使前景蒙上阴影。路透社预测，2026年的经济增长率可能会放缓至4.5%。