伦敦证券交易所集团面临激进投资者施压要求通过回购和资产剥离提升利润率并应对AI挑战

随着股价在过去一年下跌约30%，且激进投资者埃利奥特管理公司（Elliott Management）正积极推动变革，伦敦证券交易所集团（LSEG）首席执行官大卫·施威默（David Schwimmer）正面临巨大压力。他需要在本周四公布2025年业绩时，向市场展示如何提振这家交易所及数据巨头的财富。

对于这位曾在高盛集团[Symbol:{\"assets\":{\"symbol\":\"GS\"}}]任职的前银行家来说，改善业绩的选项并不简单。据分析师和投资者透露，这些选项包括回购价值数十亿英镑的股票、证明 LSEG 数据在人工智能驱动未来的实力、削减成本以提高利润率，以及出售资产。总部位于英国[Country:{\"assets\":{\"country\":\"GB\"}}]伦敦的 LSEG 在一份声明中表示，公司与投资者保持着积极开放的对话，同时继续专注于执行既定战略。

施威默于2018年掌舵，并在次年领导了对路孚特（Refinitiv）价值270亿美元的收购，将 LSEG 从单纯的股票交易所转型为多元化的数据和市场业务。2022年，他与微软[Symbol:{\"assets\":{\"symbol\":\"MSFT\"}}]达成了为期10年的人工智能和云计算合作伙伴关系。尽管进行了这些押注，LSEG 的股价表现仍落后于部分竞争对手。最近几周，由于市场担心人工智能可能颠覆其商业模式，该公司股价遭遇抛售。

激进投资者埃利奥特近期成为 LSEG 股东，并寻求改善业绩。Blue Whale 增长基金首席投资官 Stephen Yiu 表示：

管理团队需要证明他们有能力带领 LSEG 进入下一个阶段。

埃利奥特认为 LSEG 的利润率落后于同行，并将其作为核心诉求。据知情人士透露，埃利奥特正敦促施威默更强有力地反击人工智能威胁论，并明确阐述与微软合作带来的益处。施威默此前曾表示，人工智能模型无法通过搜集互联网公共数据来取代 LSEG，因为这忽略了其绝大部分数据的不可复制性。

根据公司编制的共识预测，分析师预计 LSEG 2025年的调整后税前利润将从2024年的29.7亿英镑增至33亿英镑。然而，作为衡量核心业务增长的关键指标，其年度订阅价值（ASV）增长近年来有所放缓，从2022年的6.2%降至最近一个季度的5.6%。

在资产处置方面，埃利奥特建议 LSEG 审查其投资组合，并认为该公司有能力启动50亿英镑的股票回购。瑞银集团[Symbol:{\"assets\":{\"symbol\":\"UBS\"}}]分析师估计，如果估值与同行持平，LSEG 的价值可能达到470亿英镑，而其目前的市值约为390亿英镑。知情人士称，埃利奥特认为富时罗素（FTSE Russell）和伦敦清算所（LCH）在集团内部被低估，并建议 LSEG 考虑出售其持有的 Tradeweb Markets Inc.[Symbol:{\"assets\":{\"symbol\":\"TW\"}}] 51% 的股份。

尽管部分投资者支持回购，但对大规模资产出售持谨慎态度。Ninety One 的投资组合经理 Ben Needham 表示，虽然拆分资产可能会在短期内提振股价，但即时满足并非创造长期价值的方式。施威默此前也将 LSEG 的各业务单元描述为“顶级资产”，并强调它们在整合后能产生更大的价值。