投资者认为新兴市场基本面稳固并有望在中东局势冲击后实现复苏

尽管中东局势陷入动荡导致风险资产出现资金外流，但投资者认为，凭借坚实的经济基本面和碎片化的地缘政治格局，新兴市场长达一年的涨势有望恢复。此前，美国与以色列对伊朗的军事行动压力，导致新兴市场货币和股票录得三年来最大单周跌幅，债券市场也大幅下挫。面对不确定性，摩根大通将其对新兴市场外汇和本币债券的配置从“超配”下调至“市场权重”，花旗集团也将新兴市场外汇风险敞口削减了一半。然而，资深投资者表示，除非出现进一步的重大冲击或长期高油价，否则新兴经济体能够反弹。PGIM固定收益公司新兴市场债务团队负责人Cathy Hepworth指出： > “我不认为我们已经看到……姑且称之为‘真金白银’或跨界资金说‘我要退出’。” 她补充称，目前仍有投资者在场外观望，等待市场回调以寻找入场或增持的机会。在本周之前，新兴市场的表现超出了所有预期。自2025年1月以来，流入该资产类别的资金大幅增加。沙特阿拉伯、墨西哥、土耳其和波兰在1月份发行了创纪录的债务，股市飙升，追求收益的投资者纷纷涌入前沿市场的本币债务。然而，随着避险情绪升温，投资者开始转向美元和黄金。摩根士丹利全球外汇和新兴市场策略主管James Lord表示： > “我们已经看到了市场遭受的巨大冲击……如果油价进一步上涨，市场还将面临更多压力。” 数据显示，MSCI新兴市场股票指数从上周四的高点到本周三收盘，市值蒸发了超过一万亿美元。其中，韩国的KOSPI指数在周二和周三期间下跌了近20%，创下史上最大跌幅。 Capital Economics副首席市场经济学家Jonas Goltermann认为： > “从某种意义上说，这显然是恐慌性抛售。” 他指出这是市场机制凌驾于基本面之上的迹象。周四，KOSPI指数回升了近10%，今年以来涨幅仍超过30%。投资者认为，新兴市场多年来在巩固财政和增强央行信誉方面的努力，将有助于其在危机中保持吸引力。许多央行采取了审慎且可靠的宽松政策，有效控制了通胀。埃及和尼日利亚等曾难以汇回资金的国家也进行了改革。William Blair投资组合经理Yvette Babb表示： > “我们认为新兴市场的基本面显然足够强大，能够抵御外部冲击，只要这一情况不破坏全球增长叙事。” 目前最大的威胁是布伦特原油价格。如果油价长期保持在每桶100美元以上，可能会推高全球通胀并抑制增长。不过，Templeton Global Investments投资组合经理Elias A. Elias指出，拉美大宗商品出口国可能从中受益，且新兴市场股票估值仍具吸引力： > “我们非常看好作为资产类别的新兴市场股票。” 此外，全球资金流向的变化也为新兴市场提供了缓冲。随着亚洲财富增长和海湾国家主权财富基金的投入，“南南投资”正在增加。Lombard Odier亚洲信贷主管Dhiraj Bajaj表示： > “如今，亚洲正在产生资金和过剩资本，并投资于其他市场。” 这种动态的变化使得这些投资者不太可能轻易撤离新兴市场。