RBI限制投机举措推动卢比汇率回升至93附近，进口商集体涌入对冲市场导致成本创下2008年以来最大涨幅
RBI近期采取措施打击套利和投机行为，推动卢比汇率从历史低点回升至93附近。由于进口商急于锁定美元敞口，一年期对冲成本在周一攀升至3.96%，整体涨幅创下自2008年全球金融危机以来的最高水平。尽管短期汇率出现反弹，但受伊朗局势及国际油价维持在100美元以上影响，卢比的整体前景依然持续面临较大的下行压力。
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印度央行近期打击投机和套利交易，引发卢比汇率反弹。然而，这一走势促使进口商纷纷锁定美元敞口，导致对冲成本创下自2007-2009年全球金融危机以来的最大涨幅。周一，一年期美元对冲成本攀升30个基点至3.96%，延续了上周四70个基点的涨势，而上周四的涨幅是自金融危机以来最大的单日涨幅。
银行家将对冲成本飙升归因于进口商在央行干预引发卢比升值后，急于覆盖美元支付需求。由于央行措施带来的不确定性，远期市场流动性稀缺，加上离岸头寸向在岸市场转移，进一步放大了波动。在央行采取措施限制企业套利和投机活动后，美元兑印度卢比在上周四大幅反弹近2%，汇率回升至93附近。此前，由于企业套利活跃，针对银行头寸规模的限制效果有限。
进口商将卢比从接近95的历史低点回升至93左右视为以更优水平对冲美元债务的机会。尽管如此，由于伊朗冲突导致布伦特原油价格维持在每桶100美元以上，并引发股市外资流出，卢比前景依然疲软。新韩银行印度分行财资主管 Kunal Sodhani 表示：
卢比的反弹引发了非常自然的心理反应，即进口商急于进行对冲。
Sodhani 补充指出：
与投机性资金流不同，这种美元需求具有粘性且方向单一，从而对远期点数施加了上行压力。
一位中型私营银行的外汇销售主管指出，由于央行已禁止重新预订已取消的合约，进口商正在锁定各期限的对冲，并被建议对冲规模略高于其实际风险敞口。对冲成本的跳升令银行家感到意外，他们原以为央行限制在岸头寸会引发平仓并降低溢价。该主管因未获授权公开表态而要求匿名，他表示：
事实恰恰相反，这突显了进口商对冲的规模之大。
