印度央行通过限制非交割远期合约及禁止重新预订远期合约来打击投机行为 促使卢比汇率周四开盘跳升1.4%

印度卢比汇率在周四大幅走高。此前该国央行出台了限制投机活动的措施，境内与离岸不交割远期（NDF）市场价差的扩大，凸显了相关政策对对冲成本的影响。在印度储备银行禁止银行向居民和非居民客户提供卢比 NDF 交易后，美元/印度卢比开盘上涨 1.4% 至 93.53。此外，央行还规定企业不得重新预订已取消的远期合约。

监管机构采取 NDF 限制措施的初衷是打击企业的套利活动，因为此类活动此前削弱了央行通过限制银行头寸来支撑卢比的效果。而禁止重新预订远期合约，则是为了确保企业进入市场主要是为了满足真实的对冲需求，而非进行过度投机。在最初的上涨之后，卢比汇率波动加剧，在 93.14 至 93.64 的区间内运行。分析人士指出，央行干预带来的阶段性反弹为进口商提供了对冲机会。Mecklai Financial 副总裁 Kunal Kurani 认为，这种缓解并不会改变卢比的长期走势。

“这种缓解并未改变卢比的整体前景，卢比依然疲软，我们建议客户对未来三个月的付款进行对冲。”

目前，境内市场进口商的一个月期对冲成本约为 30 派士，两个月期约为 66 派士，三个月期约为 96 派士。相比之下，离岸 NDF 市场的对冲成本显著更高，一个月期约为 80 派士，两个月期约为 1.64 卢比，三个月期则接近 2.42 卢比。银行家表示，境内外对冲成本之间的宽幅价差反映了央行周三所采取措施的显著影响，同时也显示出美国货币政策背景下卢比面临的复杂环境。