印度银行体系流动性因税收流出与央行汇市干预影响出现2026年首次大幅赤字且短期借款成本随之上升

印度银行体系的流动性在2026年首次陷入大幅赤字。由于沉重的税收流出以及央行在外汇市场的干预，银行系统的现金余额被大幅消耗，而印度储备银行（RBI）尚未提供足够的抵消性资金注入。目前，银行体系的流动性赤字已扩大至约6590亿卢比（约合70.1亿美元），创下自去年12月29日以来的最高水平。这与2月1日至3月15日期间平均约2.50万亿卢比的每日盈余形成了鲜明对比。HDFC银行首席经济学家Sakshi Gupta指出，流动性缺口主要是由外汇干预以及商品及服务税（GST）和预缴税流出等摩擦性因素造成的。> “然而，我们预计流动性状况将在月底前有所改善。”通常情况下，随着3月31日印度财政年度结束，银行体系的流动性往往会受到冲击，暂时推高超短期借贷成本。此外，为了应对中东战争带来的压力，印度央行在3月份投入了约200亿美元进行干预以支撑本国货币，这进一步加剧了卢比流动性的短缺，导致隔夜利率比央行政策利率高出约10个基点。周一，加权平均拆借利率（WACR）升至5.35%，而在2月1日至3月15日期间，该利率一直保持在5.25%以下。尽管印度央行在本月前两周通过购买债券向银行体系注入了近1.80万亿卢比，但随后主要依赖可变利率逆回购（VRR）操作，而银行对此反应并不积极。市场人士普遍认为，流动性压力不太可能持续到3月31日之后。Emkay Global经济学家Madhavi Arora表示，随着财年底和月底政府支出的增加，流动性赤字可能会在3月底趋于缓和，尽管持续的外汇干预和年终资金需求可能会抵消部分缓解效果。Gupta补充称，未来可能仍有宣布进一步公开市场操作（OMO）或长期VRR的空间，这将取决于央行外汇市场干预所产生的流动性拖累程度。