印度制造业扩张速度降至两年来最低

2024年12月，印度的制造业扩张速度降至两年来的最低水平，HSBC制造业采购经理人指数(PMI)从11月的56.6降至55.0。这一数据由S&P Global编制，标志着自2023年12月以来的最低读数，尽管PMI仍保持在50以上的扩张阈值，但这一下降反映了印度经济增长势头的显著转变。印度在2024年7月至9月季度的增长率超过8%，但目前的放缓表明经济面临的挑战正在加剧。 此次放缓主要由三个相互关联的因素推动:国内需求疲软、就业增长几乎停滞，以及商业信心降至三年半以来的最低水平。新订单增长速度达到两年来的最低点，工厂生产增长速度则是38个月以来的最慢。就业指数自2024年初以来首次降至50以上的边缘。 此外，外部因素也在加剧国内挑战。美国对部分印度商品征收高达50%的关税，加之印度卢比跌至历史低点，导致出口增长放缓至14个月以来的最低水平。尽管印度的出口销售主要来自亚洲、欧洲和中东市场，但这些因素仍对制造业产生了不利影响。 印度储备银行自2025年2月以来已累计降息125个基点，这是自2019年以来最积极的宽松政策。然而，尽管采取了货币刺激措施，制造业的需求、就业和信心仍然普遍疲软，这引发了对仅靠刺激措施能否恢复增长势头的质疑。 另一方面，印度的通货膨胀在2024年11月达到0.71%，高于10月的0.25%。尽管投入成本仅略有上升，但制造商以九个月来最慢的速度提高了售价，这表明在需求疲软的情况下，制造商的定价能力有限。 在这种背景下，印度的经济增长阶段似乎正在发生变化，尽管无法预测未来的经济走向，但目前的放缓已引发广泛关注。印度股市BSE Sensex SENSEX和NSE Nifty 50 NIFTY50的表现受到密切关注，而印度政府债券 INDIABONDS和美元/印度卢比 USDINR的汇率波动也成为市场关注的焦点。