印度HDFC银行主席因价值观分歧辞职揭示内部治理矛盾及经营挑战

印度最大的私营贷款机构 HDFC 银行近期因董事长突然离职而陷入动荡，导致该行市值蒸发 160 亿美元。这一事件不仅让首席执行官 Sashidhar Jagdishan 成为关注焦点，也暴露了这家市值 1210 亿美元的银行内部高层管理的不和以及业绩落后于同行的隐忧。

Atanu Chakraborty 本月辞去董事长一职，理由是“价值观和道德观”方面的分歧。尽管他未详细说明具体分歧，但多位知情人士透露，银行内部近年来一直存在裂痕，尤其是 Chakraborty 与 CEO Jagdishan 之间在银行战略和人力资源政策上存在冲突。

据消息人士称，Chakraborty 作为非执行董事，却深度介入了运营和管理事务，这在印度企业界并不寻常。他曾干预人力资源政策，甚至在至少一个案例中修改了高级管理人员的绩效评定，而这通常是首席执行官的职权。

此外，双方在 2024 年关于日本三菱日联金融集团（MUFG）入股 HDFC 银行消费金融部门的提议上也存在分歧。Jagdishan 主张引入外国银行作为战略合作伙伴，而 Chakraborty 则反对外国实体参与印度公司，并质疑潜在投资缺乏招标过程。最终，该计划宣告流产。

针对是否存在持续分歧的问题，Chakraborty 在回复路透社的短信中表示：

"处理各种治理和问责问题是有结构的，如果问题需要在董事会层面达成定论，就会被提交到那里。"

除了与董事长的矛盾，Jagdishan 与其他高管的关系也备受关注。在最近的一次分析师电话会议上，当被问及是否存在权力斗争时，Jagdishan 淡化了这些担忧，称副董事总经理 Kaizad Barucha 是他非常亲爱的同事，并表示 Barucha 将承担更多责任。

董事会的不和加剧了内部对 2023 年那场 400 亿美元合并案收益有限的担忧。HDFC 银行吸收了其最大股东 HDFC Ltd，虽然增加了 7.23 万亿卢比的资产，但带来的存款基础相对较小，导致利润率受到挤压。该行的贷款利润率已从合并前的 4.1% 降至目前的 3.35%。

总部位于美国的 Balfour Capital Group 首席投资官 Steve Lawrence 认为，HDFC 银行目前面临的是周期性的执行压力，而非结构性的领导失败。他指出：

"市场要求清晰度，当执行的可见度下降时，领导层的感知就会成为估值压缩的一个因素。"

尽管管理层和监管机构否认存在治理或财务问题，但 HDFC 银行的股价在 Chakraborty 离职后的三天内下跌了 12%。虽然在银行宣布聘请外部律师事务所审查相关指控后股价曾短暂回升，但随后再次走弱。