欧洲冬季电价溢价创2022年以来新高

由于天然气和水电短缺威胁到供应，欧洲冬季电力合约价格较2027年基准价格溢价超过20%。这一价格差距是自2022年能源危机以来最显著的一次。对于投资者而言，这种现货溢价（backwardation）信号表明市场极度担忧当前的库存水平无法抵消能源流动的长期中断。

### 天然气紧缺令欧洲库存承压 供应危机源于美国、以色列与伊朗发生军事行动后，霍尔木兹海峡的航运陷入停滞。伊朗封锁了液化天然气（LNG）运输，导致全球约五分之一的供应中断。这一瓶颈迫使天然气市场在欧洲和亚洲之间展开激烈竞争，以争夺剩余的货源。