日本央行行长植田和男暗示将调整政策指引，即便经济增长承压也可能因通胀风险在4月继续上调利率

日本央行正为 4 月份调整政策措辞铺平道路，尽管日元疲软和中东冲突给经济带来了通胀压力，但该行仍保留了近期加息的可能性。虽然上周维持利率不变，但行长植田和男信号明确，表示央行正从关注经济下行风险的谨慎立场转向。

植田和男表示，董事会下个月将讨论修改关于加息须与经济改善挂钩的指引。此前，部分分析师认为这一措辞排除了在增长受压时加息的可能性。

即使经济面临下行压力，如果我们判断这种压力是暂时的，且不会影响潜在通胀，我们仍有可能提高利率。

这一罕见的鹰派表态与他以往强调增长风险的基调形成鲜明对比。分析师指出，即使董事会在 4 月 27 日至 28 日的会议上调低增长预期，这种措辞变动也将为加息留出空间。

此外，日本央行计划在夏季前披露一项新的通胀指标，并更新对日本中性利率的估算。新指标将剔除政府为减缓生活成本上升而采取的补贴措施（如学费和汽油费补贴）的影响，旨在更准确地反映由国内需求驱动的潜在通胀。

Amova Asset Management 首席全球策略师 Naomi Fink 表示，这些新措施可能有助于央行应对短期通缩因素，并为更快的加息步伐提供依据。野村证券执行利率策略师 岩下真理也认为，央行似乎已为下一次加息做好了充分准备。

然而，中东局势升级令市场动荡，植田和男的鹰派言论未能阻止日元走软。周一日元汇率逼近 160 关口，加剧了政策制定者对进口成本上升的担忧。由于日本高度依赖进口，伊朗冲突导致的燃料价格飙升使经济显得尤为脆弱。

在政治层面，倾向于鸽派的官员高市早苗对近期加息持保留意见，并暗示可能通过补充预算来加大刺激力度。政府消息人士透露，政府可能不会对 4 月份的加息点头。

目前市场认为 4 月加息的可能性约为 60%。但高盛集团董事总经理、前央行官员大谷聪预计，央行将等到 7 月份，以观察中东局势对企业利润的影响是否会阻碍小企业加薪。他认为，考虑到地缘政治的不确定性和政府的态度， 4 月加息的门槛依然很高。