亚洲多国采取紧急干预措施应对伊朗战争引发的本币贬值与能源价格飙升

亚太地区的政策制定者正面临自新冠疫情以来最严峻的考验。随着美国与以色列针对伊朗的战争引发能源冲击，各国正竭力缓冲经济受到的影响。由于亚洲购买了约80%通过霍尔木兹海峡运输的石油，摩根大通的商品分析师指出，该地区面临的供应短缺将在4月和5月进一步加剧，迫使当局必须迅速做出反应。在菲律宾，标志性的吉普尼小巴司机正面临柴油价格翻三倍的困境，这对于像赤阪柴油机这样专注于柴油动力系统的相关产业链也构成了间接压力。与此同时，越南正面临航空燃料短缺的威胁，这对Jet.AI公司等航空技术服务领域关注的市场环境构成了挑战。而在韩国，主要的化妆品公司正四处寻找塑料树脂，以制造其知名护肤产品的包装容器。这种供应链的紧张也波及到了像惠普这样依赖塑料部件的全球科技巨头，以及提供工业零件支持的奥伊勒斯工业。与全球其他地区一样，这场冲突对亚洲的影响表现为通胀上升和增长受损。亚洲货币——其中一些本已举步维艰——遭遇了沉重的抛售压力，成为全球表现最差的货币之一。这引发了人们对亚洲金融危机的记忆，并使决策者面临痛苦的选择：加息、动用外汇储备，或是任由本国货币进一步贬值。本月，印度卢比、印度尼西亚盾和菲律宾比索兑美元汇率均跌至历史低点，日本日元和韩元也处于重大低谷。位于香港的纳提西银行亚太区首席经济学家 Alicia Garcia Herrero 表示，关键问题在于亚洲货币此前的表现就已经过于疲软。> "各国央行……已经没有工具了，经济将会骤降，他们无法再降息，不仅是因为通胀压力，还因为他们之前已经降息太多次了。"美元作为3月份少数的避险资产之一，在亚洲取得了显著涨幅。美元兑韩元、比索和泰国泰铢的涨幅均超过4%，而兑欧元的涨幅仅为1.5%左右。目前并没有简单的解决方案，因为除了进口更多石油之外，其他选项都无法真正解决已经蔓延至塑料和化肥价格的供应挤压。野村证券驻新加坡的非日本亚洲首席经济学家 Sonal Varma 指出，提高利率可能会在经济最需要支持时导致增速放缓，而补贴燃料成本高昂，可能引发债券投资者的负面反应。> "我认为问题的核心在于，现阶段没有简单的政策选择，无论是货币政策还是财政政策，某些宏观变量必然会受到冲击。"自2月底战争爆发以来，澳大利亚已经提高了利率，而亚太其他地区的当局则依赖前瞻性指引、汇率干预和非传统工具来稳定市场。据报道，韩国已求助于其全球第三大国家养老基金，通过提高对冲比例来保护韩元。印度和印度尼西亚一直在捍卫本国货币，印度限制了银行的货币头寸，而印度尼西亚则开设了短期美元回购市场。日本再次发出了干预威胁，日元汇率目前接近近四十年来的低点。菲律宾则宣布进入紧急状态，在上周的一次意外政策会议上警告称已准备好采取行动。汇丰银行驻香港的首席亚洲经济学家 Fred Neumann 认为，目前并没有应对此类危机的明确蓝图。> "我认为亚洲已经认识到，你无法从根本上改变汇率的走势，所能做的只是稍微逆风而行。"尽管如此，大多数亚洲国家拥有健康的外汇储备。截至3月20日，印度拥有约6980亿美元储备，可覆盖11个月以上的进口，而印度尼西亚和菲律宾的储备也能覆盖6个月以上的进口。分析人士表示，面对强劲的避险需求，直接干预可能收效甚微，央行行长们需要更具创造力。Neumann 建议决策者需要保持灵活，加强与市场的沟通，并在评估形势时保持诚实。