ตลาดสินเชื่อสหรัฐฯ แข่งขันสูงเป็นประวัติการณ์จากความต้องการหุ้นกู้

ตลาดสินเชื่อขั้นต้นใน สหรัฐอเมริกา[Country:{"assets":{"country":"US"}}] กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามรายงานวิเคราะห์จาก Barclays PLC[Symbol:{"assets":{"symbol":"BARC.L"}}] ที่ศึกษาข้อมูลนักลงทุนกว่าหนึ่งล้านรายการตั้งแต่ปี 2017 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากความต้องการหุ้นกู้ภาคเอกชนออกใหม่ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ความต้องการที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้การจัดสรรตราสารหนี้มีความเข้มงวดมากขึ้น และกระตุ้นให้เกิดการซื้อขายในช่วงเริ่มต้นที่คึกคัก ข้อมูลจากระบบรายงานและปฏิบัติตามกฎระเบียบการซื้อขาย (TRACE) ของสมาคมผู้ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ (FINRA) แสดงให้เห็นว่า การเสนอขายตราสารหนี้สามารถจำหน่ายได้หมดอย่างรวดเร็วท่ามกลางฐานนักลงทุนที่กว้างและหลากหลายมากขึ้น Barclays ระบุว่าปรากฏการณ์นี้เกิดจากปัจจัยเชิงโครงสร้างและเชิงวัฏจักรผสมผสานกัน รวมถึงการที่มีกองทุนจำนวนมากขึ้นแข่งขันกันเพื่อขอรับการจัดสรรตราสารหนี้ออกใหม่ ความต้องการจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น และอัตราดอกเบี้ยคูปองที่สูงขึ้นนับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 ซึ่งทำให้ความต้องการในการนำเงินไปลงทุนต่อ (Reinvestment) เพิ่มสูงขึ้น รายงานระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 การแข่งขันในตลาดตราสารหนี้ระดับลงทุน (Investment-grade) เพิ่มขึ้นประมาณ 15% และตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง (High-yield) เพิ่มขึ้นประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปี 2017 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เคยถือว่ามีการแข่งขันสูงอยู่แล้ว โดยส่วนที่มีสภาพคล่องมากที่สุดของตลาดมีการเติบโตสูงสุดที่ 30% ถึง 35% ครอบคลุมกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก เช่น การธนาคาร สินค้าทุน สินค้าอุปโภคบริโภค และเทคโนโลยี รวมถึงหุ้นกู้ที่มีขนาดการเสนอขายใหญ่และมีอายุครบกำหนด 5 ถึง 10 ปี นอกจากนี้ ความต้องการในตลาดแรกที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองยังส่งผลต่อเนื่องไปยังการซื้อขายในตลาดรอง โดยปริมาณการซื้อขายเปลี่ยนมือ (Turnover) ของหุ้นกู้ที่มีมูลค่าการเสนอขายมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็น 26% ในช่วง 10 วันแรกของปี 2025 จากเดิมที่อยู่ที่ 15% ในปี 2017 เนื่องจากการกระจายการถือครองในวงกว้างตั้งแต่เริ่มต้นช่วยกระตุ้นกิจกรรมการซื้อขายในช่วงแรกให้คึกคักยิ่งขึ้น