เซเนกัลแจงใช้ตราสารอนุพันธ์ช่วยลดต้นทุนกู้ยืม 64 ล้านดอลลาร์

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของ เซเนกัล ออกโรงปกป้องการใช้เครื่องมือทางการเงินประเภทอนุพันธ์ (Derivatives) เพื่อระดมทุน โดยระบุว่าการดำเนินการดังกล่าวช่วยให้ประเทศสามารถกู้ยืมเงินได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่าการระดมทุนผ่านตลาดต่างประเทศอย่างมาก นาย Cheikh Diba รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เปิดเผยว่าประเทศในภูมิภาคแอฟริกาตะวันตกแห่งนี้ได้ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวม (Total Return Swaps หรือ TRS) ในการจัดหาเงินทุน ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 7% เมื่อเทียบกับอัตรา 11% ถึง 12% ในตลาดพันธบัตรยูโร (Eurobond) โดยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยนี้ช่วยให้คลังสามารถประหยัดงบประมาณได้ถึง 3.6 หมื่นล้านฟรังก์เซเอฟอา หรือประมาณ 64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลจากกระทรวงการคลังระบุว่า เซเนกัล ได้ดำเนินธุรกรรมผ่าน TRS ทั้งหมด 7 ครั้ง ในช่วงระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤศจิกายน 2025 อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมเหล่านี้กำลังถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการรายงานหนี้สาธารณะของประเทศ ซึ่งกลายเป็นอุปสรรคต่อความสัมพันธ์กับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในช่วงที่รัฐบาลพยายามสร้างความเชื่อมั่นเพื่อขอรับโปรแกรมความช่วยเหลือทางการเงินชุดใหม่ นาย Diba กล่าวชี้แจงเมื่อวันพฤหัสบดีว่า IMF ได้รับทราบถึงการทำสัญญา Swap ดังกล่าวตั้งแต่ปีที่แล้วผ่านกระบวนการแลกเปลี่ยนข้อมูลตามปกติ การชี้แจงนี้มีขึ้นหลังจาก Financial Times รายงานว่าธุรกรรมดังกล่าวอาจส่งผลให้เจ้าหนี้รายใหม่ได้รับสิทธิประโยชน์เหนือผู้ถือพันธบัตรรายเดิม และระบุว่า IMF มีความกังวลเกี่ยวกับระดับการเปิดเผยข้อมูลของธุรกรรมเหล่านี้ รัฐมนตรีคลังยังได้ปฏิเสธข้อกังวลดังกล่าว โดยยืนยันว่าไม่มีการให้สิทธิพิเศษแอบแฝงหรือการใช้หลักประกันผูกพัน อย่างไรก็ตาม เขาอธิบายว่าหากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นจนส่งผลกระทบต่อมูลค่าพันธบัตรที่นักลงทุน TRS ถือครอง อาจมีการเรียกเก็บเงินสำรอง (Independent Amount) ประมาณ 30% เพื่อบริหารจัดการความเสี่ยง แต่ไม่ได้ระบุรายละเอียดที่ชัดเจนเกี่ยวกับเงื่อนไขที่จะกระตุ้นให้เกิดการเรียกเก็บเงินดังกล่าว ก่อนหน้านี้ IMF ได้ระงับการสนับสนุนทางการเงินภายใต้โครงการมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากตรวจพบความผิดพลาดในการรายงานข้อมูลหนี้เมื่อเดือนกันยายน 2024 ส่งผลให้ เซเนกัล ไม่สามารถเข้าถึงตลาดพันธบัตรระหว่างประเทศได้ และต้องหันไปพึ่งพาการระดมทุนจากตลาดภายในภูมิภาคเพื่อตอบสนองความต้องการทางการเงินของประเทศแทน