ธนาคารกลางอินเดียจ่อคงดอกเบี้ย 5.25% ยาวถึงกลางปี 2027

ธนาคารกลางของประเทศอินเดีย (RBI) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับร้อยละ 5.25 ในการประชุมวันที่ 8 เมษายนนี้ และคาดว่าจะคงอัตรานี้ต่อเนื่องไปจนถึงอย่างน้อยช่วงกลางปี 2027 ตามผลการสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์โดยสำนักข่าวรอยเตอร์ เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่ยังอยู่ในระดับต่ำช่วยให้ธนาคารกลางมีเวลาประเมินผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของอินเดียจะอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายระยะกลางที่ร้อยละ 4 มาเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว และการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่สถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอล สหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ส่งผลกระทบต่อเส้นทางการขนส่งที่สำคัญ และกลายเป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพด้านราคาของผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่อันดับสามของโลกอย่างอินเดีย ผลการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 71 ราย ระหว่างวันที่ 23-26 มีนาคม พบว่าเกือบทั้งหมดคาดว่า RBI จะคงอัตราดอกเบี้ย Repo ไว้ที่ระดับเดิม โดยส่วนใหญ่มองว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปจนถึงกลางปี 2027 ซึ่งเป็นมุมมองที่ไม่เปลี่ยนแปลงจากการสำรวจในเดือนกุมภาพันธ์ก่อนเกิดความขัดแย้ง

Dhiraj Nim นักเศรษฐศาสตร์จาก เอ็นแซด กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด ให้ความเห็นว่า:

อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ ดังนั้นจึงมีพื้นที่เพียงพอสำหรับรองรับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่อาจพุ่งสูงขึ้นโดยไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายอัตราดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มไปในทางขาขึ้น

ด้าน Sakshi Gupta หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก HDFC Bank เห็นพ้องในทิศทางเดียวกันโดยระบุว่า:

ขณะนี้ยังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองว่า RBI ไม่น่าจะเปลี่ยนจุดยืนที่เป็นกลางซึ่งดำเนินมาตั้งแต่เดือนมิถุนายน เนื่องจากยังมีความไม่แน่นอนว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อเพียงใด ในขณะที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ยังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดย Abhishek Upadhyay นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก ICICI Securities Primary Dealership กล่าวว่า:

เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์สงคราม สิ่งสำคัญคือ RBI จะต้องไม่แสดงท่าทีที่นิ่งนอนใจหรือผ่อนคลายจนเกินไป และต้องตระหนักถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ผลการสำรวจระบุว่าอัตราเงินเฟ้อจะเฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 4.3 ในช่วงสองปีงบประมาณข้างหน้า ซึ่งใกล้เคียงกับการสำรวจครั้งก่อน ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจคาดว่าจะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณร้อยละ 7.0 ทั้งนี้ เมื่อสอบถามถึงความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจอินเดียในปีงบประมาณ 2026–27 นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ 30 จาก 37 ราย ระบุว่าเป็นการผสมผสานระหว่างการเติบโตที่ต่ำและอัตราเงินเฟ้อที่สูง