RBI อินเดียส่งสัญญาณคุมสภาพคล่องหนุนอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

ธนาคารกลางแห่งอินเดีย (RBI) ได้ส่งสัญญาณถึงระดับสภาพคล่องที่จำเป็นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม โดยตั้งเป้าที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารแบบถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACR) ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยหลักในการดำเนินงาน ให้มีความใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Repo Rate) มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในรายงานนโยบายการเงินของธนาคารกลางระบุว่า การรักษาสภาพคล่องส่วนเกินให้อยู่ในช่วง 0.6% ถึง 1.1% ของเงินฝาก จะช่วยให้ส่วนต่างระหว่าง WACR และอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ประมาณ 5-10 basis points อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยนั้นมีความซับซ้อนและไม่ได้เป็นเส้นตรงเสมอไป

ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกัน ธนาคารกลางได้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายและจุดยืนทางนโยบายไว้ตามเดิม โดยนาย Sanjay Malhotra ผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดียได้กล่าวถึงแนวทางการดำเนินงานว่า:

ธนาคารกลางจะยังคงดำเนินการเชิงรุกและเตรียมความพร้อมล่วงหน้าในการบริหารจัดการสภาพคล่อง เพื่อให้มั่นใจว่ามีสภาพคล่องเพียงพอต่อความต้องการในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ

ในทางตรงกันข้าม หากเกิดภาวะขาดแคลนสภาพคล่องในช่วง 0.4% ถึง 0.7% ของเงินฝาก มีแนวโน้มที่จะส่งผลให้ WACR ขยับสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายประมาณ 5-10 basis points ทั้งนี้ ธนาคารกลางชี้แจงว่าสภาพคล่องส่วนเกินจำนวนมหาศาลอาจไม่ได้ส่งผลกระทบต่อส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อถึงจุดหนึ่ง แต่ในภาวะขาดแคลน ส่วนต่างดังกล่าวอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างไร้ขอบเขตได้

ปัจจุบัน สภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารพุ่งสูงขึ้นกว่า 4 ล้านล้านรูปี (ประมาณ 4.32 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน ส่งผลให้ WACR ปรับตัวลดลงต่ำกว่า 5.10% ในเดือนนี้ ซึ่งต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.25% ไปมากกว่า 15 basis points ท่ามกลางความผันผวนของตลาดเงินโลกและคู่เงิน EUR/USD ที่นักลงทุนยังคงติดตามอย่างใกล้ชิด

การปรับระดับ WACR ให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายนั้นจำเป็นต้องใช้ระดับสภาพคล่องที่แตกต่างกันไปตามสภาวะตลาด ไม่ว่าจะเป็นช่วงที่สภาพคล่องล้นระบบหรือขาดแคลน โดยความแม่นยำในการปรับสมดุลนี้จะขึ้นอยู่กับระดับความรุนแรงของสภาพคล่องในขณะนั้นด้วย