เงินเฟ้อท้าทายบทบาทพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในพอร์ตลงทุน

การเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังทำลายความสัมพันธ์เชิงผกผันแบบดั้งเดิมระหว่างพันธบัตรและหุ้น โดยค่าความสัมพันธ์ (Correlation) ย้อนหลัง 60 วันระหว่างดัชนี S&P 500 และผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 20 ปี การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังคุกคามโมเดลพอร์ตโฟลิโอแบบ 60/40 ที่พึ่งพาสินทรัพย์รายได้คงที่เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดหุ้น

### ทำไมการป้องกันความเสี่ยงแบบ 60/40 ถึงล้มเหลว พันธบัตรรุ่นอายุยาวเผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่สงครามอิหร่าน เริ่มต้นขึ้น นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและปริมาณพันธบัตรที่ทะลักเข้าสู่ตลาดจากการใช้จ่ายแบบขาดดุล โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี พุ่งสูงเกิน 5% ในเดือนนี้ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ก่อนที่จะดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่เข้ามา