สวอปอินเดียพุ่งจากน้ำมันแต่นักวิเคราะห์คาด RBI คงดอกเบี้ย

การพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสวอปข้ามคืน (OIS) ของ อินเดีย ซึ่งมักเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของความคาดหวังต่อนโยบายการเงิน กำลังสะท้อนผลกระทบจากสงครามกับ อิหร่าน และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเกินความเป็นจริง ตามความเห็นของนักเทรดและนักเศรษฐศาสตร์ อัตราดอกเบี้ย OIS ระยะ 1 ปี และ 2 ปีของอินเดียพุ่งขึ้นมากกว่า 45 จุดพื้นฐาน (bps) นับตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่าง อิสราเอล และ สหรัฐอเมริกา กับอิหร่านปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเพียง 11 จุดพื้นฐาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดสวอปกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เกือบสองครั้งในช่วง 12 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่าการประเมินดังกล่าวดูเกินจริงเมื่อพิจารณาจากสภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ Suvodeep Rakshit นักเศรษฐศาสตร์จาก Kotak Institutional Equities ในมุมไบ ระบุว่าเขาไม่เห็นความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น เนื่องจากราคาขายปลีกเชื้อเพลิงไม่น่าจะขยับสูงขึ้นทันที โดยบริษัทน้ำมันหรือรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะคงราคาไว้ และธนาคารกลางจะนำปัจจัยนี้มาพิจารณา > "เราไม่เห็นความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นในอินเดีย เนื่องจากเราไม่คาดว่าราคาขายปลีกเชื้อเพลิงจะขยับสูงขึ้นทันที" แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับการดำเนินงานของ RBI ระบุว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย 4% การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงยังไม่อยู่ในแผนงาน ดังนั้นสัญญาณจากตลาดสวอปจึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นแนวโน้มของนโยบายการเงิน นักเทรดระบุว่าส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวที่รุนแรงในอัตราสวอปสะท้อนถึงการที่นักลงทุนปิดสถานะเก็งกำไรเดิม มากกว่าจะเป็นการวางเดิมพันใหม่เกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงิน นักลงทุนต่างชาติได้สร้างสถานะรับ (received positions) ขนาดใหญ่ใน OIS ระยะ 1 ปี และ 2 ปี โดยคาดหวังว่าจะมีสภาพคล่องสูงและเงินเฟ้อต่ำ แต่เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยในตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกปรับตัวขึ้น สถานะเหล่านั้นจึงถูกยกเลิกอย่างรวดเร็วเพื่อบริหารความเสี่ยง Abhishek Upadhyay นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก ICICI Securities Primary Dealership กล่าวว่าการเทขายพันธบัตรได้รับการพยุงไว้จากการสนับสนุนที่แข็งแกร่งของ RBI แม้ว่าตลาดสวอปจะตอบสนองต่อข่าวเชิงลบอย่างรุนแรงกว่าก็ตาม โดยในสัปดาห์นี้ธนาคารกลางมีแผนเข้าซื้อพันธบัตรมูลค่า 1 ล้านล้านรูปี และได้เข้าซื้อในตลาดรองอย่างต่อเนื่องเพื่อจำกัดการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน