สงครามอิหร่านฉุดเศรษฐกิจอียิปต์หลังนักลงทุนแห่ถอนทุน

สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่าง สหรัฐอเมริกา, อิสราเอล และ อิหร่าน กำลังสร้างแรงกดดันอย่างรุนแรงต่อฐานะทางการเงินที่เปราะบางของ อียิปต์ โดยส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น อุปสรรคในการส่งออก และการที่นักลงทุนต่างชาติเร่งเทขายพันธบัตรออมทรัพย์ของรัฐบาลอียิปต์ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนสำคัญของประเทศ อียิปต์ซึ่งมีประชากรเกือบ 120 ล้านคน ถูกมองว่าเป็นหัวใจสำคัญของเสถียรภาพในภูมิภาค แต่ปัจจุบันกำลังเผชิญกับภาระหนี้สินที่สูงลิ่ว โดยเฉพาะภาระดอกเบี้ยที่กินงบประมาณรายจ่ายของรัฐบาลไปเกือบครึ่งหนึ่งในปีงบประมาณนี้ ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับเลขสองหลัก หลังจากเคยพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 38% ในเดือนกันยายน 2023 รัฐบาลอียิปต์พึ่งพาการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินปอนด์อียิปต์ระยะสั้นจากต่างชาติ หรือที่เรียกว่าเงินร้อน (hot money) เพื่อช่วยอุดช่องว่างการขาดดุลงบประมาณมหาศาล และนำเงินดอลลาร์ที่ได้มาไปใช้ในการนำเข้าสินค้าจำเป็น เช่น ก๊าซธรรมชาติ และ ข้าวสาลี โดยข้อมูลจากธนาคารกลางระบุว่า ณ สิ้นเดือนกันยายน ลูกค้าต่างชาติถือครองพันธบัตรคลังสกุลเงินปอนด์อียิปต์อยู่ประมาณ 4.57 หมื่นล้านดอลลาร์ นักธนาคารประเมินว่านับตั้งแต่เริ่มเกิดความขัดแย้งเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ มีเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุนรวมแล้วประมาณ 5 พันล้านถึง 8 พันล้านดอลลาร์ แม้ตัวเลขนี้จะยังห่างไกลจากความสูญเสีย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดของโควิด-19 หรือเมื่อครั้งที่ รัสเซีย บุกรุก ยูเครน แต่แรงกดดันดังกล่าวได้ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อียิปต์อ่อนค่าลงไปอยู่ที่มากกว่า 52 ปอนด์ต่อดอลลาร์ จากเดิมที่ประมาณ 47 ปอนด์ก่อนเกิดสงคราม Hany Aboul Fotouh นักวิเคราะห์ด้านการธนาคารและผู้ก่อตั้ง Alraya Consulting ระบุว่าแม้สินทรัพย์ต่างประเทศสุทธิที่ระดับ 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์จะช่วยให้อียิปต์รับแรงกระแทกได้ในระยะหนึ่ง แต่หากความขัดแย้งยืดเยื้ออาจส่งผลให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นจากค่าขนส่ง ประกันภัย และต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจฉุดให้ค่าเงินปอนด์ร่วงลงไปแตะระดับ 55 ปอนด์ต่อดอลลาร์ > "โดยปกติแล้วกลุ่มประเทศอ่าวอาหรับจะเป็นผู้สนับสนุนหลัก แม้แต่ในข้อตกลงกับ IMF แต่ตอนนี้พวกเขาก็มีปัญหาของตัวเอง ดังนั้นในทางเศรษฐกิจ สิ่งที่เราทำได้ตอนนี้คือการซื้อเวลาให้ตัวเองมากขึ้นเท่านั้น" นายกรัฐมนตรี Mostafa Madbouly พยายามสร้างความเชื่อมั่นแก่สาธารณชนว่าอียิปต์ได้จัดหาพลังงานเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของการผลิตหรือการตัดไฟในช่วงฤดูร้อนเหมือนที่เคยเกิดขึ้นเมื่อสองปีครึ่งก่อน ขณะที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Ahmed Kouchouk เผยว่าความต้องการผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมมากกว่าครึ่งหนึ่งของประเทศได้รับการคุ้มครองภายใต้สัญญาป้องกันความเสี่ยง (hedging) ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของราคา อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักของการจัดส่งก๊าซจากอิสราเอลและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้บีบให้อียิปต์ต้องปรับขึ้นราคาน้ำมันในประเทศเป็นครั้งที่สองในรอบไม่ถึงครึ่งปี โดย NematAllah Choucri หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ HC Securities ประมาณการว่าต้นทุนที่สูงขึ้นอาจทำให้งบประมาณอุดหนุนปิโตรเลียมของอียิปต์ในปีงบประมาณนี้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากที่ตั้งไว้ ขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนอย่าง มอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่าการเผชิญหน้าที่ยืดเยื้ออาจทำให้ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าพลังงานของอียิปต์เพิ่มขึ้นอีก 1 พันล้านถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงที่เหลือของปีงบประมาณนี้ นอกเหนือจากด้านพลังงาน ภาคการส่งออกยังได้รับผลกระทบอย่างหนักจากค่าระวางเรือและค่าประกันภัยที่สูงขึ้น โดยข้อมูลภายในของกระทรวงการคลังระบุว่าในช่วง 2-3 วันแรกของสงคราม ยอดแจ้งความประสงค์ในการส่งออกลดลงถึง 77% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะการส่งออกไปยัง ซาอุดีอาระเบีย และ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งเป็นตลาดหลักรวมกันกว่าหนึ่งในสามของการส่งออกทั้งหมด ปรับตัวลดลงถึง 83% และ 90% ตามลำดับ นักวิเคราะห์เตือนว่าแหล่งรายได้เงินตราต่างประเทศที่สำคัญอื่นๆ เช่น การท่องเที่ยว ค่าธรรมเนียมผ่านทางคลองสุเอซ และเงินโอนกลับประเทศจากแรงงานในต่างประเทศ อาจได้รับผลกระทบหากสงครามยืดเยื้อ แม้ว่าก่อนหน้านี้อียิปต์จะได้รับความช่วยเหลือจากเงินกู้ 8 พันล้านดอลลาร์จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และการลงทุน 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์จากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในการพัฒนาพื้นที่ชายฝั่งทะเลเมดิเตอร์เรเนียน แต่ความเสี่ยงของวงจรการไหลออกของเงินทุนและความระมัดระวังของนักลงทุนต่อตลาดเกิดใหม่ยังคงเป็นประเด็นที่น่ากังวลอย่างยิ่งหากสถานการณ์ยังไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลาย