รายงานประชุม ECB ชี้เงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าก่อนราคาน้ำมันพุ่ง

รายงานการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประจำวันที่ 4-5 กุมภาพันธ์ ซึ่งมีการเปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ระบุว่าผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงต่ำกว่าเป้าหมายมากกว่าที่เคยประเมินไว้ ก่อนที่ความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลางที่เกี่ยวข้องกับประเทศ อิหร่าน จะส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงในสัปดาห์นี้ ในการประชุมดังกล่าว ECB มีมติคงอัตราดอกเบี้ยและแสดงความผ่อนคลายต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ รวมถึงการที่ค่าเงิน ยูโร/ดอลลาร์สหรัฐ ยังคงรักษาความแข็งแกร่งได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าอาจจะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในระยะเวลาอันใกล้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญหลังจากราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อทั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจและระดับราคาสินค้า เนื่องจากยุโรปเป็นหนึ่งในผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ที่สุดของโลก ปัจจุบันนักลงทุนเริ่มมองเห็นโอกาสที่ ECB อาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคมนี้ โดยราคา น้ำมันดิบเบรนท์ ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในสัปดาห์เดียว จะกลายเป็นแรงผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างน้อยก็ในระยะสั้น ซึ่งผู้กำหนดนโยบายหลายรายได้ออกมาเตือนว่า หากความขัดแย้งไม่ได้รับการแก้ไขโดยเร็ว อาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในระยะยาวได้ อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานที่สูงขึ้นยังส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ ซึ่งมักจะช่วยชะลอการพุ่งขึ้นของราคาสินค้าในทางอ้อม ทำให้ผู้ดำเนินนโยบายต้องเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก เนื่องจากนโยบายการเงินไม่มีประสิทธิภาพในการจัดการกับการพุ่งขึ้นของราคาในระยะสั้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อ ECB เชื่อว่าการเติบโตของราคาที่รวดเร็วนี้จะกลายเป็นภาวะที่ฝังรากลึก > "ธนาคารกลางยุโรปอยู่ในจุดที่ดีในแง่ของนโยบายการเงินในปัจจุบัน แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าจุดยืนดังกล่าวจะเป็นสิ่งที่คงที่และไม่เปลี่ยนแปลง" เนื่องจากก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ทั้งในปีนี้และปีหน้า ทำให้ธนาคารกลางยังมีระยะห่างที่พอจะรองรับแรงกระแทกจากราคาพลังงานได้บ้างก่อนที่จะถูกบีบให้ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่หากการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวเริ่มขยับสูงขึ้น ECB อาจเผชิญกับความกดดันในการตัดสินใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่เคยถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าดำเนินการล่าช้าต่อภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นภายหลังการปะทุของสงครามใน ยูเครน จนนำไปสู่การเร่งขึ้นดอกเบี้ยด้วยอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงปลายปี 2022