Braskem รับอานิสงส์ราคาปิโตรเคมีแต่ยังกังวลหนี้สิน

บราสเคม ผู้ผลิตปิโตรเคมีรายใหญ่ในประเทศบราซิล กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ท้าทาย แม้ว่าแนวโน้มในระยะยาวจะได้รับแรงหนุนจากราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้น แต่บริษัทกำลังเร่งจัดการกับภาระการชำระดอกเบี้ยหนี้สินที่กำลังจะมาถึง โดยบริษัทซึ่งมีการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกา และเม็กซิโก กำลังพิจารณาว่าจะยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อขอคุ้มครองชั่วคราวเพื่อหลีกเลี่ยงการปรับโครงสร้างหนี้ที่อาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรง เนื่องจากแนวโน้มตลาดที่ดีขึ้นยังไม่เพียงพอที่จะช่วยบรรเทาปัญหาสภาพคล่องในระยะสั้นได้ หนังสือพิมพ์ Valor ของบราซิลเป็นสื่อรายแรกที่รายงานว่าบราสเคมอาจยื่นคำร้องขอความคุ้มครองจากเจ้าหนี้ ขณะที่นักวิเคราะห์จาก Citibank ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้นบราสเคมจาก 8 เรียล เป็น 10 เรียลต่อหุ้น โดยระบุถึงส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่สูงขึ้นจากการหยุดชะงักของอุปทานเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม บราสเคมมีภาระต้องชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้ระหว่างประเทศมูลค่าประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ภายในช่วงกลางปีนี้ พร้อมกับแรงกดดันด้านหนี้สินที่เพิ่มขึ้นในโครงการร่วมทุน Braskem Idesa ในเม็กซิโก ซึ่งสถานการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากที่อุตสาหกรรมปิโตรเคมีต้องเผชิญกับช่วงขาลงที่ยาวนาน จนทำให้บริษัทมีหนี้สินรวมกว่า 9.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินสดสำรองเพียง 2.1 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 นอกจากนี้ แผนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการบริหารยังประสบความล่าช้า โดยกลุ่มบริษัท Novonor ได้ตกลงขายหุ้นควบคุมในบราสเคมให้กับ IG4 Capital ตั้งแต่เดือนธันวาคมที่ผ่านมา ซึ่งจะร่วมบริหารกับ Petrobras ผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับสอง แต่การส่งมอบอำนาจบริหารที่เดิมคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2026 ได้ถูกเลื่อนออกไปเป็นประมาณเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้การเจรจาหนี้บางส่วนยังคงไม่มีความคืบหน้า แม้ว่าความคาดหวังในการเปลี่ยนแปลงทีมบริหารจะช่วยให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 15% ในปีนี้มาอยู่ที่ระดับ 9 เรียลก็ตาม โดยนักวิเคราะห์จาก Citi มองว่าภาพรวมการดำเนินงานที่เริ่มฟื้นตัวอาจช่วยลดความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับโครงสร้างเงินทุนหรือการเจรจาลดหนี้กับเจ้าหนี้ลงได้บ้าง