บทวิเคราะห์ตลาด

Anthropic รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 1.68 หมื่นล้านดอลลาร์และมีกำไรหลังปรับปรุงเป็นครั้งแรก แต่การเจรจาเรื่องมูลค่ากิจการในการทำ IPO กลับลดลงจาก 2 ล้านล้านดอลลาร์เหลือราว 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ สาเหตุคือความเร็วของการเติบโต โดยรายได้เพิ่มขึ้น 45% หลังจากที่เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในไตรมาสก่อนหน้า และนักลงทุนกำลังให้ราคากับความเร็วที่ตัวเลขเติบโต ไม่ใช่ขนาดของตัวเลข

ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงเกินคาดส่งผลให้หุ้นกลุ่มชิปและ Nasdaq ร่วงลง ทว่าความต้องการ AI ยังคงแข็งแกร่งเช่นเคย การเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงอยู่ที่การระดมทุน: เมื่อต้นทุนการกู้ยืมพุ่งสูงขึ้น ตลาดจึงเริ่มคัดแยกบริษัท AI ตามระดับการพึ่งพาเงินทุนราคาถูก โดยผู้ให้บริการนีโอคลาวด์ที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวอย่าง CoreWeave ต้องเผชิญแรงกดดันหนักที่สุด

คำถามไม่เคยอยู่ที่ว่า AI มีจริงหรือไม่ แต่อยู่ที่ว่าราคาในปัจจุบันตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าความฉลาดยังคงมีราคาแพงหรือไม่ และจีนกำลังโจมตีสมมติฐานนั้นจากข้างใต้