米公益株が第1四半期に7.5％上昇し2019年以来の好調な滑り出しを見せAIインフラ拡大による電力需要増が支援

米国の公益事業株が、2019年以来で最高の年初の滑り出しを記録している。これは、イランとの緊張を背景とした投資家のリスク回避姿勢や、人工知能（AI）インフラを構築する企業からの旺盛な電力需要が要因となっている。LSEGのデータによると、S&P 500公益事業指数は第1四半期に7.5%上昇し、2019年第1四半期以来の力強い伸びを見せた。対照的に、S&P 500指数は同期間に4.6%下落し、エネルギー価格の高騰によるインフレ懸念が重石となって2022年以来最悪の四半期となった。その後、米国とイランが2週間の停戦に合意したことを受け、市場は落ち着きを取り戻しつつある。第1四半期の公益事業株の上昇は、ディフェンシブセクターとしての伝統的な役割によるものである。市場の変動が激しい時期に、安定した配当と低いボラティリティを求める投資家にとって魅力的な選択肢となった。S&P 500不動産指数やS&P 500生活必需品指数といった他の債券代替銘柄も、同期間に上昇した。ノースウェスタン・ミューチュアルのチーフ・エクイティ・ポートフォリオ・マネージャー、マット・スタッキー氏は次のように述べている。>ボラティリティが急上昇し、短期的には市場の先行きに疑問が生じる場合、投資家がディフェンシブ銘柄へシフトするのは自然な流れであり、公益事業やヘルスケアはその主な受け皿となる傾向がある。また、公益事業株は、AI分野での主導権を握るために大規模なデータセンターを建設している大手テクノロジー企業からの電力需要増加という恩恵も受けている。電気事業再編成研究所（EPRI）の調査によると、データセンターによる電力需要は今世紀末までに4倍以上に増加し、米国の電力供給の最大17%を消費する可能性があるという。スパロウ・キャピタル・マネジメントの社長、ジェリー・スパロウ氏は次のように指摘する。>公益企業の最近の決算説明会をいくつか確認したが、主な要因はデータセンターと電力需要の増加であり、それが他の関心事を圧倒している。データセンターの需要は、AI向けのインフラ投資を拡大しているアルファベット、メタ・プラットフォームズ、オラクルなどのテクノロジー企業から発生している。これが市場、特に個別の公益企業を動かす要因となっている。米国とイランの停戦により市場に相対的な平穏が戻ったことで、ファンドマネージャーはディフェンシブなポジションから、より景気循環型や成長志向の銘柄へと資金を戻し始める可能性がある。これにより、公益事業セクターは最近の上昇分の一部を吐き出す可能性もある。しかし、バージニア州、テキサス州、フロリダ州、中西部などのデータセンターが集中する地域で商業顧客にサービスを提供している、AI構築に直接関与する公益企業は、引き続き投資家の関心を集めると予想される。こうした企業には、アメリカン・エレクトリックのほか、ドミニオン・エナジー、ネクステラ・エナジー、エクセル・エナジー、デューク・エナジーなどが含まれる。スパロウ氏は、今後の見通しについて次のように付け加えた。>今後のパフォーマンスの多くは、大都市に近い住宅顧客と比較して、どれだけ産業顧客にサービスを提供しているかに左右される可能性が高い。